Аналитики удивились негативной реакции рынка на новость «Тинькофф» о допэмиссии

Акции «ТКС Холдинга» дешевеют второй день подряд: 20 марта они потеряли 3,17%, а сегодня продолжили падение. Аналитики связывают это с новостью о том, что совет директоров холдинга определил цену размещения и объем дополнительной эмиссии для интеграции Росбанка в компанию.

Цена размещения оказалась выше текущей на 8% — 3 423,6 рубля. Определенный максимальный размер допэмиссии — 130 млн акций. Он включает и акции, предназначенные для покупки Росбанка, и бумаги для реализации преимущественного права текущими инвесторами.

Максимальный размер допэмиссии составит 445,1 млрд рублей при текущей капитализации банка 634 млрд рублей.

Аналитики «СберИнвестиций» оценивают сделку по интеграции Росбанка в 190–228 млрд рублей. «Мы думаем, что обыкновенные акции Росбанка будут оценены на уровне рыночных мультипликаторов других банков (P/B 0,9–1,0) или в пределах 150–188 миллиардов рублей, а субординированный долг по номиналу — 39,5 миллиарда рублей», — добавили эксперты.

Таким образом, для слияния потребуется выпустить всего 56–67 млн акций вдобавок к имеющимся 199,3 млн, коэффициент размытия долей текущих инвесторов не превысит 25%.

«Мы считаем, что инвесторы вряд ли воспользуются преимущественным правом покупки нового выпуска, так как цена размещения выше текущей рыночной цены. Неразмещенные акции будут аннулированы», — добавили в «СберИнвестициях».

Аналитики удивились, что рынок отреагировал падением акций на новости холдинга, полагая, что они были неправильно восприняты. Они считают, что ситуацией нужно воспользоваться для покупки бумаг «ТКС Холдинга».

«Из-за более высокой цены размещения акций негативное влияние размытия будет ниже, чем если бы допэмиссия была проведена по цене 3 057 рублей за акцию, — объяснили в "СберИнвестициях". — Также "ТКС Холдинг" предполагает, что сможет восстановить показатель ROE до своих целевых уровней. При этом размер капитала совместной группы и перевод части субординированного долга Росбанка позволит повысить показатели достаточности капитала, что улучшит его возможности для роста».

То, что вчерашняя и сегодняшняя просадки по акциям «Тинькофф» носят больше эмоциональный характер, утверждает и руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокера» Алексей Антонов.

«Допэмиссия формально размывает долю миноритариев. Но "новые" акционеры ТКС вряд ли сразу же начнут продавать бумаги. Кроме того, холдинг получит не просто работающий, а эффективный и прибыльный актив», — выразил мнение Антонов.

Скорее всего, инвесторы решили, что объем допэмиссии слишком большой и он сильно уменьшит долю текущих акционеров, отметили аналитики Альфа-Банка. Но, по их мнению, новые детали не меняют в корне ситуацию со сделкой. Они также полагают, что для закрытия сделки по Росбанку понадобится только около 66 млн новых акций (33% от капитала), а это не приведет к существенному размытию. «Так что планы на 130 миллионов акций — это с большим запасом, ведь неиспользованные для сделки акции будут погашены», — добавили эксперты.

Инвесторам рекомендовали воспользоваться просадкой и покупать акции «ТКС Холдинга» на средний или долгий срок. Целевая цена в разрезе 12 месяцев, по оценке Альфа-Банка, — 4 700 рублей (+51% к текущим ценам).

По данным Мосбиржи, к 16:30 акции «ТКС Холдинга» потеряли 2%.

Источники:

Условия получения:

Первый заём до 10 000 рублей выдается бесплатно в случае своевременного погашения; В случае нарушения сроков, размер неустойки составляет 0,10% от суммы просрочки в день, но не более 10% от суммы кредита; В случае длительной задержки выплаты информация будет передана в БКИ.

Информация о полной стоимости займа и пример расчета:

ПСК (полная стоимость кредита) в процентах составляет от 0,000% до 292,000% годовых.

Пример:

Заём в размере 10 000 рублей выдан на 61 дней с пролонгацией. В году 365 дней, по договору ставка составляет 0,8% в день (годовая ставка, соответственно будет равна 292%). Сумма процентов за год составляет 29 200 руб. (10 000*292% = 29 200), за 1 день 80 руб. (29 200/365 = 80), за 61 дней соответственно 4 880 руб. (80*61 = 4 880. Общая сумма платежа составляет 14 880 руб. (10 000 руб. основной долг + 4 880 руб. проценты). Процентная ставка по займам составляет от 0 до 292% годовых; По потребительским кредитам и кредитным картам - от 17 до 31% годовых;

Последствия невыплаты заёмных средств:

В случае невозвращения в условленный срок суммы кредита или суммы процентов за пользование заёмными средствами кредитор вынуждено начислит штраф за просрочку платежа. Большинство кредиторов идут на уступки и дают 3 дополнительных рабочих дня для оплаты. Они предусмотрены на случай, к примеру, если банковский перевод занял больше времени, чем обычно. Однако, в случае неполучения от Вас какой-либо реакции в течение продолжительного времени, будет начислен штраф за просрочку срока погашения размером в среднем 0,10% от первоначальной суммы для займов, 0,03% от суммы задолженности в среднем для потребительских кредитов и кредитных карт. При несоблюдении Вами условий по погашению кредитов и займов, данные о Вас могут быть переданы в реестр должников, а задолженность - коллекторскому агентству для взыскания долга. О всех приближающихся сроках платежа кредитор своевременно информирует Вас по СМС или электронной почте. Рекомендуем Вам вносить платеж в день получения данных напоминаний. Погашая задолженность в срок, Вы формируете хорошую кредитную историю, что повышает Ваши шансы в дальнейшем получить кредит на более выгодных условиях. Предложение не является офертой. Конечные условия уточняйте при прямом общении с кредиторами.