Брокеры назвали негативные последствия решения ЦБ дать инвесторам прямой доступ на биржу
Центробанк начал прорабатывать варианты для открытия клиентами счетов на Мосбирже без посредников. Однако брокеры смотрят на предложение исключить их из цепочки крайне негативно, отмечая высокую концентрацию рисков на рынке и снижение уровня сервиса для клиентов, передает «Ъ».
О подготовке ЦБ доклада, в котором изучается возможность обеспечить инвесторам прямой доступ на биржу, сообщили источники издания в трех брокерских компаниях. По их мнению, в этом случае площадка станет конкурентом брокеров.
В Центробанке подтвердили работу над докладом по вопросу исключения посредников на финансовом рынке. «Банк России отслеживает современные тенденции, а также обсуждает их с участниками рынка, в том числе оценивая баланс выгод и издержек для целей долгосрочного развития», — отметили представители ЦБ РФ. По их словам, решение может быть одобрено и принято только после обсуждения вопроса с профессиональным сообществом и оценки всех возможных последствий.
Об этом говорил и глава набсовета биржи Сергей Швецов в октябре 2023 года: «Если мы фактически формируем единое пространство, куда легко дотянуться любому, то изначальная функция брокера, что только через него можно найти где-то лучшую цену, уходит, потому что агрегаторы с этим могут спокойно справляться». Он полагает, что и рисками можно централизованно управлять через работу центрального контрагента.
Однако брокеры не согласны с такой позитивной оценкой инициативы. По словам одного из них, ее реализация только формально решит задачу повышения конкуренции, однако «пока видно, что тарифы поднимают только монопольные биржи, а брокеры, наоборот, снизили комиссии до нуля». Другой источник обращает внимание, что Мосбиржа и без того забрала существенные доходы у брокерских компаний и банков, когда добилась разрешения проводить прямые торги для крупных юрлиц.
Еще одно негативное последствие — конфликты интересов. Например, Мосбиржа как организатор торгов обладает инсайдерской информацией, а также данными всех участников и клиентов. Также, отметил один из собеседников издания, у биржи «нет компетенций в обслуживании розничных клиентов, а с учетом монополизации услуг это может привести к снижению конкуренции и к падению уровня сервиса для конечного клиента».
Показательно, что ни в одном государстве с развитой правовой системой физлица не допускаются напрямую к биржевым торгам, участниками остаются банки, инвестиционные фонды и брокеры, подчеркнул управляющий партнер Enterprise Legal Solutions Юрий Федюкин.
«Причина проста: предполагается, что для участия в торгах необходимо получение допуска, чаще всего в виде лицензии, и ее потеря, означающая невозможность осуществлять основную деятельность, для участника торгов является куда более весомым аргументом следовать установленным правилам и соблюдать законодательство, нежели риски штрафных санкций или даже привлечения к уголовной и гражданско-правовой ответственности», — объяснил юрист. С физлицами такая практика работать не будет.
Надзорная функция также видится трудно выполнимой, продолжил Федюкин, так как «количество участников организованных торгов, по сути, становится неограниченным, и определить, действует ли та или иная группа участников согласованно, будет просто невозможно».
В связи с этим возникает вопрос, как следить за соблюдением антиотмывочного законодательства, либо привлекать злоумышленников к ответственности, поскольку физлица могут совершать незаконные действия на бирже из-за рубежа, оставаясь безнаказанными.
Идею может продвигать и сама Мосбиржа, так как она уже реализовала почти весь потенциал развития, на который способна торговая площадка, и теперь стремится стать «мегаигроком», полагает один из источников «Ъ» на рынке. Но даже в случае одобрения этой стратегии претворить ее в жизнь за короткий срок не получится. Причина: биржа еще не научилась работать с розничными клиентами. По прогнозам собеседника издания, на это уйдет минимум три — пять лет.
Источники: